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市场情绪如何影响原油价格?

陈锴扬
陈锴扬
路孚特量化解决方案顾问

路孚特的市场情绪指数是如何帮助量化投资者更加准确地预测原油价格的呢?


  1. 当前先进的自然语言处理技术可以使投资者有效的分析原油相关的社交媒体情绪。
  2. 路孚特市场情绪指数(RMI)可以用来提取社交媒体情绪数据。同时情绪类因子对于原油价格的研究可以用于增强现有的量化交易策略。
  3. 交易员可以使用RMI数据来获取另类的市场信号比如“恐惧信号”-造成交易者突然寻求安全的资产转移的事件;或者“暴力信号”-中东发生的影响原油价格的相关军事事件。

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原油属于国际大宗商品,在全球范围内都有广泛的交易,通常包括现货交易及衍生品交易。

原油投资方向的交易者不断的发掘对价格产生影响的因子。主要包括供给类因子,如OPEC原油总产能、产量与剩余产能,页岩油产量等;需求类因子的如经济增速(GDP),PMI等;以及美元美债相关和避险资产因子等。

市场情绪指数:轻松解读新闻和社交媒体实时分析

自然语言处理技术的发展使得新闻和社交媒体平台上的信息采集更加有效。

路孚特市场情绪指数的应用

路孚特市场情绪指数(RMI)涵盖了不同的资产类别,主要可以从3个方向提升交易策略:

  1. RMI提供了不同资产间更加细致的划分。比如:VIX是市场波动率指数,但是VIX并非针对原油或者其他某一类资产而设计的。如果投资者需要研究涉及原油的相关情绪,情绪指数可以提供更加精确的信息。
  2. RMI可以从不同的角度来解释现有的经济学假设,并提供增量的信息。比如,当预测原油的供给时,经常会用到EIA原油库存和RBOB汽油-WTI原油价差作为指标。而RMI可以直接量化对于石油产品需求的情绪,从信息处理的角度来讲更加的直接,便于观测。
  3. RMI可以填充事件驱动类数据需求的空白。通常,事件类的数据由于发生次数较少,属于低频高延迟的数据,限制了其在数据挖掘方面的应用。但是人们对于事件的情绪却是高频低延迟的数据。RMI可以将原本难以量化的事件转化成可直接使用的信息资源。

对于RMI的研究发现“恐惧”和“暴力”等字段情绪可以有效地帮助投资者发现市场机会,并获得收益。

“恐惧”指数

Richard Peterson在他’交易情绪密码书’一书中写到,对于外汇或者贵金属,未来不确定的高低会促使追求安全的交易者退出或者进入市场(flight to quality),从而带来风险性溢价。

这种基于价格一致性预期和不确定性的特性可以通过新颖的信息数据来建模。

简单来说,在一些风险事件面前,一部分投资者通常会高估这个风险带来的影响,造成过度的反应(如同时进入或者退出市场),进而影响价格,带来风险性溢价。

下图为通过“恐慌”指数模拟出的短期交易信号的历史回测收益曲线。

“暴力”指数

“暴力”是一个事件类的情绪指数。通常事件驱动类的因子由于发生频率有限,难以直接应用于量化策略中。

举个例子,宏观经济类的指标通常为季度发布,并且会滞后10-20天左右,会给基于统计和算法的量化策略带来很大的困难。

在原油市场,影响价格的因子并不仅仅限于生产产量和输出,还包括更为复杂的因子。

由于中东地区的政治,经济和军事情况会对原油市场有着明确的影响,OPEC内部国家之间的关系及美苏关系都应该被考虑进去。

但是好在这其中一部分的关系可以通过RMI数据来捕捉,例如“暴力”因子就是一个衡量军事活动的情绪指数。

我们相信,RMI数据可以用来生成更加优质的事件驱动类信号,以填补市场的空白。

下面的图表是用市场心理的“暴力”指数作为中期趋势跟踪信号的模拟结果。

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