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中国香港的 ETF:超越中国展望世界

随着交易所交易基金 (ETF) 继续主导全球资金流向,管理资产 (AUM) 正逼近 5 万亿美元大关。多年来,中国香港一直引领着亚太地区 ETF 的发展走势,最近已开始进军该地区的其他市场。


  1. 美国依然在 ETF 管理资产方面占据领导地位。
  2. 在亚太地区,韩国的 ETF 数量最多,其次是日本、中国和澳大利亚。
  3.  独特而深入的数据集是快速而经济高效地构建和推出差异化指数挂钩型的关键。

鉴于这一发展,路孚特在香港举办了一场研讨会,邀请行业专家展望了香港 ETF 市场的前景,强调制约增长的各项挑战,并概述了让该行业恢复活力的机会、想法和技术——所有这些都着眼于帮助这座号称“世界之城”的亚洲城市的 ETF 市场重新恢复其领导地位。

从左至右:Richard Goldman,市场开发部,I&A,北亚,路孚特;Deborah Fuhr,管理合伙人,ETFGI LLP;Xav Feng,亚太研究主管,理柏路孚特;Philippe Shah,亚太指数和基金主管,路孚特。

在全球范围内,ETF 仍将继续吸引大量资金流入,不过被动型基金中管理资产的规模仍然只是主动型基金规模的一小部分。尽管管理资产在所有地区都有所增长,但就管理资产而言,美国仍保持领导地位,亚太地区殿后,甚至落后于拉丁美洲。美国和日本的股票基金吸引了大量资金流入,而资金流出则主要影响了欧洲和中国的股票基金。


理柏表示,在亚太地区,韩国处于领先地位,拥有数量最多的 ETF,日本、中国和澳大利亚紧随其后。在该地区的主要市场中,中国香港排在第五位,仅仅领先于中国台湾和印度。

ETF 影响深远

香港对外国投资者最大的吸引力之一是其作为庞大的中国大陆资本市场接入点的角色。由于中国通过一系列共同市场准入计划推进市场改革,并且中国股票和债券已被纳入一些全球指数,因此这一角色更是被一再深化。

而另一方面,讨论香港 ETF 市场前景的专家咨询组警告称,即使市场改革和纳入指数引起投资者对指数挂钩型的兴趣,但是仅关注在中国市场提供 ETF 投资而不考虑几乎其他任何因素是错误之举,正在损害香港成为一个区域中心的机会。

多元化需求

专家咨询组指出,香港大约三分之二的 ETF 管理资产与香港或中国大陆相关,或是与两者都有关联,并且认为 ETF 产品系列应该更加多元化。

例如,亚太地区 2018 年仅发布了 220 个产品,而北美地区则有 319 个。专家咨询组指出,种类更丰富的产品加上香港的税收优势,可以将整个亚洲的投资者从其他市场——尤其是从美国吸引过来,关注亚洲这个可投资资产高达 30 万亿美元的市场

专家咨询组成员一致认为,创新具有巨大的潜力,并且有机会使香港像该地区的其他 ETF 中心一样富有竞争力。专家指出,欧洲和美国等市场产品的激增使他们难以创新并将新产品推向市场。幸运的是,香港尚不存在这个问题,发行人无需通过过度创新来使他们的产品脱颖而出。

专家咨询组提到,环境、社会和治理 (ESG) 与主题(如 AI、生物技术、电池等)ETF 是 2018 年推出的最受欢迎的产品类型。ETFGI 管理合伙人 Deborah Fuhr 发现,越来越多的研究表明,接受环境、社会和治理 (ESG) 原则的公司与股票业绩之间存在正相关关系,最终会给投资者带来回报。

增长面临的挑战

期待已久的 ETF Connect 延迟推出也阻碍了增长,ETF Connect 被视为创新的潜在辅助手段,也是使香港 ETF 在全球富有竞争力的理想方式。投资者正在几面下注,但他们要为

专家咨询组成员指出,对该地区的散户投资者进行教育并增加他们的参与度也至关重要,他们的参与度目前远远落后于机构投资者。

专家咨询组还敦促 ETF 提供商和投资者更多地接受基金关闭,而不是将之视为失败。将 ETF 行业与 IT 行业进行比较后,与会者发现,有效投资资本的过程是一个涉及试验的过程,漫长而又反复。

利用数据集

在讨论将被动投资策略推向市场的理想方法的会议中,路孚特亚太区指数与基准主管 Philippe Shah 表示,掌握独特且深入的数据集是快速而经济高效地构建和推出差异化指数挂钩型产品的关键。

Shah 指出,路孚特可以通过允许 ETF 提供商使用全球定价和分析数据集开发他们独特的方法,从而在这方面提供帮助,并让路孚特代表他们计算、管理和分发这些指数。

CSOP Asset Management 机构业务主管 Simon Lee 总结了本次研讨会所传达的主要讯息。他表示,鉴于我们在香港拥有的 ETF 集体专业知识和经验,“……与亚洲竞争力强的 ETF 司法辖区相比,我们拥有显著优势。我们要充分利用这一优势。”

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