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从6.2418到6.9780,人民币都经历了什么?近日,来自监管、市场和企业的几十位意见领袖齐聚路孚特(Refinitiv)2019年人民币市场展望论坛,复盘近期人民币走势、拆解市场逻辑并预测未来趋势。

  1. 在路孚特(Refinitiv)2019年人民币市场展望论坛上,来自监管、市场和企业的几十位意见领袖齐聚,复盘近期人民币走势、拆解市场逻辑并预测未来趋势。
  2. 多位意见领袖针对贸易摩擦对汇率的影响以及人民币走势预测提出见解。
  3. 面对市场的瞬息万变,需要更多地关注事件驱动型的外汇波段行情。

 

上至6.2418、下至6.9780,人民币兑美元汇率全年波幅超过7000个基点,人民币在2018年再迎“压力测试”。压力袭来,央行放大招重启远期售汇风险准备金和“逆周期因子”,开展汇率“保7战”。而今年以来的人民币则一扫颓势,年初以来人民币兑美元汇率升值 2.1%,兑 CFETS 篮子货币汇率指数升值 2.0%。
从6.2418到6.9780,人民币都经历了什么?除了国内宏观、美元等常规逻辑之外,人民币汇率在去年遭遇了新变量,中美贸易摩擦爆发引发市场情绪变化,导致人民币汇率的调整。近日,来自监管、市场和企业的几十位意见领袖齐聚路孚特(Refinitiv)2019年人民币市场展望论坛,复盘近期人民币走势、拆解市场逻辑并预测未来趋势。会议上针对贸易摩擦对汇率的影响以及人民币走势预测主要有以下几点:

01中美贸易摩擦并未带来预期的负面冲击

针对贸易摩擦对汇率的影响,中国金融四十人论坛高级研究员、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛在论坛上做出了详尽分析,他称人民币一度大跌6%更像是一场“心理战”,从贸易及金融市场的实际情况来看,中美贸易摩擦并未带来预期的负面冲击。

管涛,中国金融四十人论坛高级研究员、国家外汇管理局国际收支司原司长

02前期人民币过度贬值在近期中美贸易摩擦出现转机后得到了纠正

尽管贸易摩擦对汇率的影响更多是心理因素,但现在从市场反映来看,“贸易谈判这边一有利好消息,人民币基本上会跳升300-400个基点左右。”平安银行外汇交易团队主管杜明永在论坛上表示。

此外,杜明永认为,随着中美贸易摩擦出现转机,前期人民币过度贬值在近期得到了纠正。

杜明永,平安银行外汇交易团队主管
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03上调年底人民币对美元汇率的预测

针对人民币走势预测,汇丰银行(中国)环球资本市场部门外汇及贵金属业务总监林燕称,因为中美磋商释放了利好消息,该行把对年底人民币对美元汇率的预测由6.9上调至了6.75。

林燕,汇丰银行(中国)环球资本市场部门外汇及贵金属业务总监

 

04今年人民币可能是一个振荡升值的过程

尽管贸易摩擦风险还未完全解除,但近日美联储“转鸽”、加息预期减弱无论是对人民币汇率还是国内货币政策来说无疑是好消息,华侨银行大中华地区研究主管谢栋铭表示,全球货币政策由去年的分歧状态趋向同质化,他预计今年人民币可能是一个振荡升值的过程。

谢栋铭,华侨银行大中华地区研究主管
杜明永也表达了类似看法,“美元指数近期以来在95.5-97.5内区间波动,除非技术性突破98或者走低到95以下,不然美元指数较难走出趋势性行情,预计今年人民币即期汇率维持较强的水平。”

 

05关于人民币汇率走势的三种情境预测

管涛表示不对人民币的走势下判断,他给出了三种情境预测,基准情境是市场相信央行有意愿有能力维护汇率稳定,不主动攻击这种货币。乐观情境是中国经济企稳、美元回调,贸易摩擦缓解,那么人民币汇率稳定有基本面的支持,不排除重回振荡升值。悲观预期是国内经济下行、外部美元走强,汇率稳定缺乏基本面的支持,这时候可能要考验政府的定力。

 

06事件驱动型的外汇波段行情更需要关注

毫无疑问的是,近几年来市场愈发瞬息万变,随时让人陷入“打脸”、“撕报告”的节奏,林燕表示,以往可能在年初就可以给出预测,但眼下比起关注长期趋势,更多是事件驱动型的外汇波段行情。