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资金持续流入黄金,白银开始改善

李冈峰
李冈峰
路孚特资深金属市场分析师

本篇文章为【冈峰大宗分析专栏】在路孚特公众号上发布的第一篇专栏文章,是路孚特GFMS贵金属高级分析师李冈峰对CFTC每周报告简评 。

每周五,美国商品期货交易委员会(CFTC)会公布美国期货市场的多头与空头的数据。据此,路孚特GFMS贵金属高级分析师李冈峰开设的【冈峰大宗分析专栏】结合其他相关信息,将给我们带来黄金、白银、铂金、钯金等贵金属多空头及持仓量分析,并将近期数据同历史数据作对比,结合中美贸易纠纷及其他国际大事件对贵金属走势的影响,预测相关贵金属的走势,给相关大宗商品投资者以参考。

 

本期亮点

        • 在中美贸易以纠纷及其他国际大事件的影响下,大宗商品投资者如何做出明智的投资决策;

        • 至6月11日,黄金的净多头量为487吨,是自2018年3月以来最高水平,由于白银跟黄金的相关性较高,白银的悲观市场情绪也得舒缓;

        • 铂金的净空头量为24吨,为连续第3周出现净空头情况。

        • 钯金今年首季度价格上疯狂的时候,净多头却仅处于40-45吨水平,说明价格大涨并不是投资、投机资金在背后兴风作浪的结果。

 

 

引言

每周五美国商品期货交易委员会(CFTC)会公布美国期货市场的多头与空头的数据(至同一周的周二)。市场人士会从这些数据去判断大市对某种商品的情绪表现,从而寻找投资或投机机会

据此,本文作家将结合相关数据,对黄金、白银、铂金、钯金等贵金属多空头及持仓量分析和走势预测

 

 

大宗商品–黄金

上图信息表明,至6月11日,黄金管理资金的净多头量为487吨,同比增加32.9%,也是自2018年3月以来最高水平

中美贸易纠纷、全世界经济息率向下周期开始作最后倒数,以及近期中东局势转趋紧张等,都令环球部分资金流入黄金作为避险和对冲作用,导致过去两周黄金的净多头量急升(作为比较,于5月21日黄金净多头量仅76吨)。

作为对比,美国期货市场管理资金的净多头量历史最高水平为892吨(2016年3月),反映现阶段的487吨跟历史最高水平尚有段距离

目前,金价需要在1,350美元以上水平企稳才能给予市场更多入市信心,否则如果数次上冲不果,需要提防动力转弱。

 

 

大宗商品–白银

上图展现的是纽约商品交易所白银净多头量和持仓量。

从图中可得出,管理资金的净多头量为负1,329吨,即净空头。由于白银跟黄金的相关性较高,因此随著投资市场对黄金的情绪大幅好转,白银的悲观市场情绪也得舒缓。白银的净空头情况,已经是连续出现了11周,但1,329吨净空是自4月9日以来最低水平。

2018年时,白银曾连续22周出现净空头的情况。目前,金银比(1盎司黄金等于多少盎司白银)为90倍。虽然历史上金银比范围是在19倍和100倍之间,但由于白银主要需求来自工业,因此一天中美贸易纠纷不获解决,金银比就很难大幅度下调

上周市场情绪有些改善导致全球股市反弹也让银价受惠,预计银价会继续受惠金价的升势,但不一定能跑赢金价

 

 

大宗商品–铂金

从上图可发现,管理资金的净空头量为24吨,为连续第3周出现净空头情况

2018年铂金曾最长出现连续30周净空头的情况,反映那时候市场对铂金情绪严重悲观。物极必反,2019年2月开始,由于技术超卖加上市场开始关注铂金在汽车行业日后的角色有加重的可能,铂金曾净空转回净多,甚至乎其净多水平曾一度比钯金还要多。可惜随着中美贸易纠纷加剧,在工业较多应用的铂金跟随其它基本金属大跌

由于铂金跟黄金的相关性不及白银高,假如全球贸易纠纷和经济前景没有明显改善,短期铂金价格表现有可能继续落后其他贵金属

 

 

大宗商品–钯金

管理资金的净多头量为31吨,为5月5日以来最高水平。基本上钯金的净多头比较平稳,过去10周长期处于25-31吨水平。

钯金今年首季度价格上“疯狂”的时候,净多头也仅处于40-45吨水平,反映价格大涨并不是投资、投机资金在背后兴风作浪的结果

作为参考,钯金的净多头量最高在2018年1月曾达到85吨。