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路孚特面向1000多家外汇客户调研结果公布

David Mellor
David Mellor
路孚特业务运营和分析及交易销售主管

路孚特近期一项外汇调研询问了来自50个国家和地区超过1000家客户,就新冠肺炎疫情对外汇交易的影响展开调查,具体包括客户面临最大的挑战,倾向的执行方法以及他们在虚拟办公室环境中工作体验。


1. 路孚特外汇调查向1,000多个客户询问了新冠肺炎疫情对外汇交易的影响。
2. 调查发现,路孚特客户面临的最大挑战包括利差——尤其是对冲基金和银行的利差,以及缺乏流动性——银行在第一季度面临的突出问题。
3. 客户如何评价他们现有的最可靠的执行方法和虚拟办公室环境中的体验以及对2020年余下时间有怎样的期望?


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在路孚特,我们持续观察新冠肺炎疫情对外汇市场的影响,以及客户的动态。

从宏观上看,我们在第一季度看到了外汇交易场所使用的巨大增长。除了了解客户对2020年余下时间的看法外,我们还希望以更定性的方式来了解客户的体验,进一步补充说明。

路孚特外汇交易量

通过路孚特的外汇交易平台产生的日均外汇交易量

来源:路孚特外汇交易平台

近期我们向客户提出的最新问题延续了之前3月份的调研,主要关注客户群对于新冠肺炎疫情影响的准备以及在业务连续性或居家办公的需求。

路孚特外汇调查

对于本次路孚特外汇调查,我们从1000多位外汇交易场所使用者中收集到大量信息,包括FXall QuickTrade,FXall Pricestream,Refinitiv Matching 和 Orderbook。该调查于5月中旬到6月的第一周进行。

我们的受访者来自50多个国家和地区,包含四类客户群(资产管理,对冲基金,公司和银行)。他们代表了外汇市场上重要的买卖方,为我们提供了各种各样的观点和充足的信息,这些观点即显示了某些趋势,又存在一些分歧。

他们的反馈使我们对新冠疫情对当前业务的影响以及他们如何看待市场在今年余下时间中的反应有了独特的见解。

调查对象细分

我们调查了1000多名客
来源:路孚特2020外汇客户调研

外汇交易面临的挑战

路孚特外汇调研向客户询问了第一季度在外汇交易上面临的最大挑战。

不出意料,“利差”是最多的回答,占所有回答中的50%,其中对冲基金(68%)和银行(57%)的更为明显,而公司方面只有35%的受访者认同。

随着波动性增加和供应商开始关注客户信贷,利差扩大。这显然是一个市场范围的影响,但通过利用工具汇总可得定价并找到难以捉摸的”最佳价格”,至少部分地减轻了这种影响。

2020年第一季度你在交易方面最大的挑战是什么?


来源:路孚特2020外汇客户调研 (此问为多选)

流动性的缺乏

第二多被提到的答案是缺乏“获得流动性”的机会。

在第一季度,这似乎一直是银行的主要问题。31% 的银行部门选择此答案,而其他客户群体的百分比要小得多。

与此同时,我们看到从主要市场Refinitiv Matching寻求流动性的兴趣显著增加。28%的受访者(当前未使用它)表示有兴趣从Matching采购流动性,而Matching传统上是由流动性提供者进行外汇价格发现和定价的基础。

随着交易群体选择确定价格和低拒绝率,这可以视为对质量的追求。

可靠的执行方法

我们还询问了受访者在危机期间发现哪种方法最可靠。

前两个答案是“流动风险转移”(由FXall QuickTrade和Pricestream提供)和“一级市场执行”(由Refinitiv Matching提供)。后一点进一步印证了上述对质量的追求。

银行之所以要在一级市场上进行交易,是因为他们发现这是完成执行的最可靠机制,而大多数买方参与者则选择立即将风险转移到其关系银行。

如果更深入地了解这些数字,您会发现超过70%的公司和资产管理公司赞成流动风险转移。他们的答案突显出人们越来越多地使用工具来进行自动化交易,围绕语音交易(发送详细信息)和算法执行。

这掩盖了最近有关询价(RFQ)失效的新闻报道。结果清楚地表明,这是在很大一部分市场上完成外汇业务的最可靠方法。

发送详细信息的使用很有趣。这是一种允许通过语音达成交易但随后通过常规STP自动进行预订的功能。

它的使用增加表明即使是通常通过语音进行的交易也需要降低自动预订的风险。它进一步证明了完全集成的电子解决方案是执行外汇交易的最低风险方法。

你认为哪种执行方法最可靠?


来源:路孚特2020外汇客户调研 (此问为多选)

虚拟办公室环境

意识到目前我们的大多数客户都在虚拟办公室环境(VOE)中工作,我们还询问了他们在家中工作面临的最大挑战。

VOE面临的最大挑战是与同事以及与客户和/或经销商的“沟通”。调查显示,这种沟通上的困难可能是电子交易对我们的参与者比“语音风险转移”更为可靠的部分原因。

它还表明,现在市场不再采用旧的方法(语音),而是在电子化的道路上走了很远,以至于在危机局势演变时,它进一步朝着这个方向发展。

18%的受访者称“关键系统缺乏家庭办公能力”是最大的挑战。这似乎证明了大多数人在转变到危机工作环境时遇到的最棘手的问题。

随调查结果而来的轶事更新表明,大多数这些家庭工作问题都得到了相对较快的解决,尽管市场动荡不安,但在大多数情况下,按惯例工作仍能成功。

的确,当被进一步问及有关工作恢复正常时客户会保留什么时,最常见的回答是他们证明在家工作是可行的,并且他们可能会更多地在家办公。

你在家工作最大的挑战是什么?


来源:路孚特2020外汇客户调研 (此问为多选)

回到办公室

当被问及他们返回正常办公环境的日期时,仍然有36%的回答者不确定。20%的受访者认为会在第二季度;31%认为第三季度;第四季度为9%,这表明我们的大多数客户已经在为返回办公环境做准备。

同时,有6%的人认为他们不会在2021年之前返回。

如果按地区划分此数据,很显然亚洲对重返办公室更为乐观。到第三季度末,70%的人预计可重返办公室,相比之下,欧洲,中东和非洲地区为50%,美洲仅为33%。这遵循病毒在全球传播的模式。

对2020年余下时间的预期

我们最后的问题是关于受访者对外汇交易市场状况的展望以及今年第三季度和第四季度的预期。

回答显示地区和客户群之间存在一些分歧。总的预期是市场在第三季度仍会有所疲软,但在第四季度会回升至危机前的状况。

在这三个地区中,美洲受访者最为乐观,公司和对冲基金群体坚信市场不久将会反弹。

如果我们更深入地研究客户群,我们会在接下来的问题上看到一些分歧。

企业肯定会在接下来的两个季度看到情况改善。部分受访者担心第四季度亚洲和美洲市场会有剧烈波动(病毒可能会来到第二个高峰),这种担心在欧洲,中东和非洲地区受访者中则要低得多。

全球资产管理者似乎普遍相信,我们将在第三季度尽快恢复到正常情况。人们对第四季度市场过热的担忧较少。欧洲,中东和非洲地区的那些人似乎特别有信心,我们将在第四季度恢复平稳。

美国的对冲基金(包括HFTs)的前景似乎与其他成分股略有不同。数据显示,受访者认为第三季度的状况略好于第四季度。也许认为危机的解除消除了由于上半年的动荡而产生的一些交易机会。

在企业客户群中,我们以行业划分进一步研究结果。

各行业总体上保持一致,但是在乐观预期方面,卫生,制造和技术行业与所有其他行业之间有所区别。零售,娱乐,运输和专业服务对复苏仍然比较悲观,这与世界范围内的封锁对这些行业的整体影响是一致的。

你预计2020年第三季度外汇市场会出现何种状况?


来源:路孚特2020外汇客户调研 (图中数据基于回答该问题的受访者比例)

你预计2020年第四季度外汇市场会出现何种状况?


来源:路孚特2020外汇客户调研 (图中数据基于回答该问题的受访者比例)