May 18, 2023 | 交易洞察
亚太地区在第一季度的经济下滑中觅得些许增长空间
亚太地区在 2023 年第一季度的全球资本市场和并购活动减速中亦未能幸免，但绝对数据掩盖了局部的增长，包括小企业收购市场表现稳定且取得增长，投资者对首次公开发行和 SPAC 组合的持续青睐，以及债券市场表现稳健（受益于中国的大规模债券发行）。
1. 在全球并购活动陷入动荡时，矿业公司提供了庇护所。
2. 股权资本市场看好小型发行人，按交易宗数计算增长 6%。
3. 本地区占全球 IPO 募得资金的 68%。
4. 中国推动了债券资本市场的繁荣，出现六宗顶级债券交易。
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涉及亚洲企业（日本除外）的企业并购交易在 2023 年前三个月大幅减少，规模仅为 1890 亿美元，比去年同期下降 23%，也是自 2014 年以来增长最慢的第一季度。该地区已完成并购的顾问费下降近一半，为 5640 亿美元。
中国的目标并购量下跌相对温和，下跌 7.5% 至 690 亿美元，而以印度企业为目标的交易则大幅下跌 70%，至 84 亿美元（尽管交易数量仅小幅下跌 3%）。尽管如此，中国和印度在第一季度合计占据新兴市场并购 60% 的份额，去年同期为 46%。
材料板块占到总交易价值的四分之一以上，规模达 420 亿美元，排名首位的是 Newmont 以 185 亿美元收购 Newcrest Mining。该交易还使涉及澳大利亚的并购较去年同期上涨 14%，达到 400 亿美元，这是该国自 2007 年以来表现最出色的第一季度。
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与此同时，作为亚太地区第二活跃的并购板块，工业并购在今年增长 12%，达到 260 亿美元，市场份额占比 16%。降至第三位的高科技板块并购总额为 160 亿美元，略低于市场的十分之一，同比下降 59%。
亚太地区 SPAC 在 1 月至 3 月宣布了至少 11 个组合，总额为 90 亿美元，按价值计算上涨 45%。相比之下，另一种形式的“空头支票”投资者——私募股权公司已偃旗息鼓，对亚太地区企业的投资仅有 200 亿美元，比一年前下降 59%，这也是 2020 年以来投资额最低的第一季度。
“草根”增长能否推动股权资本市场繁荣？
与全球趋势一致，亚太地区股票发行在第一季度大幅下跌，以 610 亿美元触及三年低点，同比下降 14%。由此，股票承销费与一年前相比骤减 18%，仅有 16 亿美元，也是 2020 年以来费用收入最低的第一季度。
较为乐观的是，虽然大型交易稀少，但股票发行数量今年增加 6%，表明该地区的经济腹地日益感受到机遇的来临。
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多个地区的股权资本市场活动按绝对值计算也有增加，印度企业融资与去年同期相比按价值计算增长 42%，按数量计算增长 51%，合计募资 53 亿美元。同样呈现正增长的是，澳大利亚股权资本市场募资 40 亿美元，同比增长 33%。
虽然 IPO 总价值几乎减半，仅有 160 亿美元，但亚太地区企业的 IPO 数量比 2022 年第一季度增加 8.6%。因此，该地区当期占到全球 IPO 募得资金的 68%。其中大部分来自中国，募资规模达 140 亿美元，按绝对值计算下跌 20%，但占到全球募得资金的 58%。
亚太地区企业的后续股票发行同比增长 32%，筹得 370 亿美元，但可转换债券热度下降，以略低于 80 亿美元跌至六年来的低位。工业板块企业的市场份额同比几乎翻番，占到 23%，而且与高科技和材料板块的发行人合计占到全部发行的一半以上。
中信在股权资本市场承销方面排名首位，市场份额 13%，相关募得资金为 80 亿美元。
债券资本市场维持繁荣态势……至少目前如此
亚太地区的债券资本市场蓬勃发展，一级债券发行量从 2022 年第一季度的创纪录高位下降 14%，创下 1980 年有纪录以来发行规模第二大的第一季度。该地区的债券发行人总计筹得 8560 亿美元。投行费用跌幅略高于市场，同比下降 18%，收入 31 亿美元。
其中中国占 77%，募得资金价值 6600 亿美元，同比下降 16%。韩国和澳大利亚分别以 8% 和 5% 的市场份额位居第二和第三位。
政府和机构的市场份额占比 45%，筹得 3870 亿美元，比去年的创纪录高位下降仅 2%。事实上，中国包揽了今年以来规模最大的六宗债券交易。其他方面，金融板块以 33% 的市场份额募得 2840 亿美元，比去年同期减少超过四分之一，同时工业板块发行人占比 8%。
中信在债券承销方面名列地区榜首，市场份额占比 5.5%，涉及募得资金 470 亿美元。
就亚太地区的整体投行费用而言，中信占据头名，在该地区银根收紧的背景下占比 8%，赚得 4810 亿美元。
常见问题
亚洲企业在并购市场的表现如何？
涉及亚洲企业（日本除外）的企业并购交易在 2023 年前三个月大幅减少，规模仅为 1890 亿美元，比去年同期下降 23%，也是自 2014 年以来增长最慢的第一季度。
