September 09, 2021 | 投资洞见

见诸网络的 ESG 争议

Richard Peterson
Richard Peterson
MarketPsych 首席执行官
随着在线社区的发言声越来越高、警惕性越来越强,股价对网络上爆发的环境、社会和治理(ESG)争议变得更加敏感。
                                                                                                                                                                                  
1. 有定量研究表明,在网络上富有争议的股票往往表现不佳。
2. 研究还表明,投资组合的波动性会受到有争议媒体报道的影响。
3. 借助实时的自然语言处理(NLP),可以对社交论坛上与 ESG 争议相关的讨论进行分析,以便在股票市场受到充分影响之前捕捉到新出现的风险。
                                                                                                                                                                                  

在本博客的第一部分,我们介绍了媒体所报道的会计争议如何对股价产生负面影响,可供风险投资经理用作提前警示。

争议会影响股票价格,及早发现(并避免)这些问题是组合风险管理的关键最佳实践之一。

了解更多关于 Refinitiv MarketPsych ESG 分析的内容以及如何将情绪评分纳入您的分析(英文)

我们的 ESG 争议总评分是一个总括性指标,反映的是公司受到有争议 ESG 讨论在所有 ESG 相关讨论中的百分比。

重要的是,该评分指的是在每个行业内的相对排名。在每个行业内,ESG 争议评分为 100(争议最少)和 1(争议最多)的公司数量几乎差不多。

这种相对排名可以防止偏向科技股(这类股票的 ESG 争议往往较少)或偏离石油和天然气股(这类股票的争议较多)。

若股票的媒体 ESG 争议评分较高,则其股市回报率较低

定量研究表明,在网络上富有争议的股票往往表现不佳。在本博客的第一部分,我们检验了一种特定类型的争议——会计争议。

在以下研究中,我们将采用 ESG 争议总评分。

在我们的研究中,月度轮换模型中包括了每月媒体热议度最高的约 3000 只美股。

首先,确定每只股票在上个月的 ESG 争议平均得分。然后,我们模拟了以下三种假设组合在次月的投资回报:

  1. 争议评分排名最低的 20% 股票(绿线)。
  2. 所有被覆盖的股票(虚线)。
  3. 争议评分排名最高的 20% 股票(红线)。

每种投资组合的增长幅度均未考虑交易成本。

ESG 争议投资组合

自 2012 年以来,存在更多 ESG 争议(红线)的美股表现不佳。受争议最多和最少股票之间的涨幅差异度为每年 2.3%。附加的测试数据在描述中有详细说明。

媒体 ESG 争议评分较高者的波动性更大

投资组合的波动性还会受到有争议媒体报道的影响。

下图通过使用与上述研究类似的选择方法生成。但它显示的是在 ESG 争议水平较高的股票相对于较低争议水平组别的平均波动率。

继当月进行争议排名之后,波动性图表在下月绘制。市场的记忆似乎会维持很久。

图表突出显示罗素 3000 指数中 ESG 争议高/低股票的波动性。

在接下来的一个月中,与低 ESG 争议股票相比,高 ESG 争议股票在所有媒体中所占的百分比波动性会更明显、持续时间更长。这种规律约从 2007 年开始出现。

用 NLP 分析 ESG 争议

实时新闻以及会将争议新闻夸大的线上投资社交论坛似乎会对股价产生影响。

通过对这些论坛中的讨论进行实时 NLP,基于 NLP 的数据馈送能够在新风险开始影响股价之前被捕捉到。

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