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October 24, 2022 | 交易洞察

可持续金融因波动加剧出现谨慎收缩

Lucille Jones
Lucille Jones
路孚特 - 交易情报分析师
与其他资本市场一样,可持续金融 2022 年至今的活动水平有所下降,所有类别的可持续债券和股票发行量均出现下滑。不过,可持续贷款市场已展现出韧性,第三季度股票发行量反弹表明亚太地区正在成为可持续资本领域的重要参与者。
                                                                                                                                                                                  
1.  2022 年前 9 个月,可持续金融债券已回落到疫情爆发前的水平,与 2021 年同期相比下降 26%。
2. 尽管不确定性扩大,但可持续贷款依然表现良好,2022 年前 9 个月的发行金额仅比 2021 年低 3%。
3. 亚太市场在 2022 年前 9 个月为可持续股票发行提供了支撑,并在此期间包揽了可持续股权资本市场四分之三的活动。
                                                                                                                                                                                  

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2022 年前 9 个月,可持续金融债券募资 5860 亿美元,较去年同期减少 26%,自有记录以来首次出现同比下降。

2022 年第三季度,这股收缩潮继续加速,7 月到 9 月期间募资额较前 3 个月减少 17%。因此可持续金融债券市场目前大致处于 2019 年末及 2020 年初疫情爆发前的水平。

然而,考虑到宏观经济波动引发了资本募集领域更大规模的收缩,可持续债务工具 2022 年到目前为止在债务资本市场 (DCM) 活动中整体占比 9%,处于健康水平,仅比去年的高位下降 1%。

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绿色债券仍然引领债务资本市场的可持续债券交易

绿色债券依然是最受欢迎的可持续债务交易类型,2022 年前 9 个月募资 3120 亿美元,同比降幅为 13%,相对较为温和。

近期趋势走向则更为陡峭,绿色债券第三季度发行金额较第二季度下降 27%,自 2020 年第四季度以来首次低于 1000 亿美元。按发行数量计算,则同比减少 18%。

近年来,社会债券经历了过山车式行情,2021 年初短暂飙升,而 2022 年前 9 个月的发行金额则同比下降 56%。

 

可持续债券发行在 2022 年前 9 个月募资 1130 亿美元,比去年前 9 个月减少 25%,按发行数量计算同比下降 18%,创下两年来的新低。可持续企业的募得资金基本持平,发行数量略有减少。总体而言,企业扩大了在可持续债券市场的份额,从 55% 上升至 2022 年至今的 59%。

2022 年前 9 个月,欧洲仍然是可持续金融债券的最大市场,市场份额占比刚好超过一半,亚太地区和美国的发行人分别占比 22% 和 19%。摩根大通尽管放弃了部分市场份额,但仍以 5.8% 位列第一。美银证券和法国巴黎银行截至 9 月底进入了承销商前三的行列。

 

可持续借贷目前表现良好

过去两年的可持续贷款活动开始显露向平均值回归的迹象,过去 7 个季度当中有 4 个恢复到 1500 亿美元的水平,并不时伴有飙升。

第三季度的发行金额回落到 1500 亿美元,因此前 9 个月合计总额刚刚超过 5000 亿美元——仅比 2021 年同期低 3%。

 

在此期间,美国在可持续借贷市场占比 43%;亚太地区借款人占比 15%;欧洲仅占 37%,是其史上最低份额。

尽管美银证券的市场份额微幅下滑至 4.7%,但当期仍在可持续银团贷款联贷主办行中排名首位。法国巴黎银行和瑞穗金融集团分别位列第二和第三名。

 

亚太地区在股权资本市场可持续发展领域中保持强劲势头

2022 年至今,可持续企业的股票发行一直波动不定。

继第二季度出现大幅下滑后,在亚太地区发行人的强劲表现推动下,第三季度的交易数量和价值迎来一定反弹,前 9 个月的合计总额达到 190 亿美元,同比下降 35%,处于三年来的低点。

 

事实上,在 2022 年的前 9 个月当中,亚太地区在可持续股权资本市场活动中占比近四分之三,在前 10 大股权资本市场发行中占据 5 席,其中韩国电池生产商 LG 新能源 (LG Energy Solution) 在 1 月进行的 110 亿美元 IPO 高居榜首。

高盛、花旗和摩根士丹利在担任可持续股票发行的账簿管理人方面位居前列,市场份额超过四分之一。

同时,由于市场动荡扩大,涉及可持续企业的并购活动也表现相对较好。

 

 

虽然企业收购的总价值合计为 1180 亿美元,同比下降五分之一并处于两年来的低点,但交易数量较上一年增加 15%,截至 2022 年 9 月底已有 1055 笔交易宣布,创造历史新高。

按交易数量,美国和中国各占可持续交易活动总量的 16%,其次是印度和英国,分别占比 6%。

 

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常见问题

可持续金融债券前景如何?

2022 年前 9 个月,可持续金融债券已回落到疫情爆发前的水平,与 2021 年同期相比下降 26%。