May 20, 2021 | 投资洞见
哪些非洲经济体将在 2021 年复苏？
未来十年内，非洲将成为一个关键投资区。在我们近期的一场网络研讨会上，来自南非储备银行、原南非联合基金多经理人公司和南非高等法院律师部门的资深专家探讨了非洲经济将如何从新冠疫情、非洲大陆自由贸易区的影响以及其他背景下实现反弹。
1. 撒哈拉以南非洲的各大经济体在新冠疫情爆发之后增长较快，但这些国家必须减少对大宗商品的依赖。
2. 在新冠疫情背景下，非洲经济体需考虑如何利用自身优势实现潜在增长，以及如何更好地整合和实现多元化生产。
3. 随着非洲大陆自由贸易区的成立，较小的国家可能无法立即从中获益
一年多以来，全球经济体都在寻找复苏方法，不论这些反弹是来自贸易、经济多元化还是简单的家庭支出增加。
在近期以“非洲复苏：经济展望”为主题的一场网络研讨会上，我们研究了在新冠疫情背景下，非洲经济在未来几年间将如何表现，以及非洲大陆各国将面临哪些机遇。
Refinitiv Datasteam：发现趋势、生成并检验假设、提出观点、展开研究
此次网络研讨会由 Refinitiv 经济内容负责人 Oliver Dancel Fizer 主持，他表示：“在 Refinitiv，我们认为非洲很可能是未来十年最重要的投资热点地或其中之一。”
在 Oliver Dancel Fizer 与专家小组的进一步会谈中，他们各自就对国际贸易、投资和经济复苏的见解进行了交流。这些专家包括：
- Asmita Parshotam，国际贸易和发展专家、南非高等法院认证律师
- Izak Odendaal，原南非联合基金多经理人公司的投资策略师
- Chris Loewald 博士，南非储备银行经济研究部门负责人
本文将简要介绍讨论要点。
新冠疫情：非洲经济的前景和挑战
在网络研讨会伊始，Chris Loewald 博士介绍了南非作为非洲大陆第二大经济体如何应对封锁隔离和疫情控制。
他提到：“在我们看来，南非在这次冲击中的宏观经济调整称得上是教科书般的应对。”例如，该国虽然消费品和资本商品的消费下降，但将会出现反弹。
他指出：“特别是家庭消费的复苏势头非常强劲，我们初步预计其明年的增长率将为 3.8%。” 然而南非的 GDP 却并不乐观。
Loewald 补充道：“只有到 2023 年才能真正恢复至 2019 年的水平，这一点需要时间来验证。”
不过，南非无疑是贸易体制的受益国。
Loewald 表示：“中国从新冠疫情中以更快的速度获得复苏和经济反弹，这是南非贸易机会猛增的原因之一。”
南非是世界上最大的铑生产国，市场对钒和铑的需求日益增多，也是南非贸易受益的原因之一。
那么，南非的经济复苏能否影响撒哈拉以南非洲的其他地区？Loewald 表示，这其中是有关联的。
南非进口与苏哈拉以南非洲其他地区的国内生产总值密切相关
来源：国际货币基金组织、Refinitiv Datastream
Loewald 表示：“人们希望看到的是南非作为撒哈拉以南非洲最大经济体在疫情后快速复苏，进而带动其他国家逐渐恢复经济。”
但整个地区的低疫苗接种率会导致经济滞后。“从 2023 年初开始，有望普及接种疫苗。因此，疫苗接种进展缓慢对经济复苏造成的负面影响还将持续一段时间。”
从依赖大宗商品转向经济多元化
未来十年 GDP 的增长预测显示，非洲最大经济体尼日利亚的增长率和非洲最贫穷但经济增长最快经济体（英文）埃塞俄比亚持平。
未来十年 GDP 的增长预测
Asmita Parshotam 表示这并不惊讶，她指出：“一些国家多元化程度高于整个非洲大陆的其他国家，这显然会起到一定作用。”
“整个非洲大陆不同地区之间的融合程度更高，或者说融合状态更好。无休止、不同程度的一体化也将推动某些国家获得经济增长。”
虽然经济增长往往受大宗商品影响，但 Asmita Parshotam 表示：“我们今后不能依赖大宗商品。” 她还补充道，个人防护用品进口等简单现状也值得引人深思：如果我们有制造能力，为何不自己生产这些产品？
“新冠疫情促使各国更多去审视自身：在国家内部可以做些什么？非洲大陆的增长潜力在哪里？在哪些领域可以利用自身优势？如何为下一次类似事件做好准备？”这些问题变得迫在眉睫。
新冠疫情对非洲股市的影响
网络研讨会还探讨了新冠疫情对非洲主要股市的影响。在很多方面，这些股市与发达市场的轨迹大致相同。
新冠疫情对市场的影响：非洲主要股市和十年期国债收益率
Izak Odendaal 表示：“南非与其他非洲市场之间重要的区别是南非市场由全球跨国公司主导。”其中大多是大型矿业公司，他解释说。
他补充道：“其他市场更多是由负责国内市场销售的公司主导，如银行、手机公司和消费品公司。因此，这些市场对国内经济的依赖及其风险敞口要大得多。”
Odendaal 指出，尼日利亚就是一个很好的例子，“其经济在很大程度上是由石油价格驱动的。然而，至今为止，在证券交易所上市的最大公司并非石油公司。 ”
“在这种情况下，国家层面的宏观驱动力与公司运营方式和股价驱动力方面在细节上存在较大差异。”
非洲大陆自由贸易区有能力改变游戏规则吗？
非洲大陆自由贸易区是世界上最大的自由贸易区，涵盖 13 亿人口。《非洲大陆自由贸易协定》于 1 月份开始正式生效。
世界银行（英文）表示，该协定旨在“引导必要的深度改革，促进非洲国家的长期发展。”
Parshotam 则认为，并非所有国家都能平等受益。
她表示：“相较所有贸易协定而言，该协定将极大地提高福利水平或加强区域贸易。但与此同时，某些特定领域或行业会因短期影响而遭受损失。”
“事实是，体量更大的参与者和更大经济体会首先受益。接下来，协定是否能在较小的国家实施及如何实施，将决定非洲大陆自由贸易区能否成为非洲大陆的规则改变者，否则只能半途而废。”
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