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- 新冠疫情时代股票市场的波动性和夏普比率
评估新冠疫情期间股票收益的低波动异象
本文调查了在2020 年至 2021 年期间这一段受新冠疫情严重影响的经济时期，美国及其他地区不同波动性的投资产品的股票收益和夏普比率。调查发现，在这一时期并没有观察到低波动异象，这标志着状况较往年发生了转变。然而，随着波动性上升，夏普比率仍然呈现下降趋势。
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“虽然低波动性公司的业绩不符合预期，但其他因素的表现确实不错。在此期间，我们看到 StarMine 分析师修正模型 (ARM) 的最高十分位回报率为 30.2%，而十分位差幅为 18.4%。”
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“对由每个地区市值最高的 9,000 只证券组成的股票池中不同波动性投资组合的夏普比率进行评估。”
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“每季度对所使用的股票池进行重新抽样，以避免前瞻性偏差和幸存者偏差。”
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这场危机的独特性质迫使许多传统商业活动关停，而如科技行业这一类存在于云端且不依赖于实体的公司则从中受益。在经济动荡时期或经济形势与新冠疫情期间类似的时期，应避免低波动性策略。但从经风险调整的角度而言，低波动性投资组合的表现仍优于最高波动性的投资组合。